台股反攻 半導體三本柱扛重任

　台股上周接連失守季線、半年線，投資氣氛瞬間轉為極度悲觀，權值股率先反彈將是行情止穩關鍵，半導體三本柱中，日月光投控財報亮眼，受惠先進封裝測試（LEAP）與未來CPO發展契機帶動，內外資全面調升目標價、共識超越9字頭，不僅是台股準千金候選人，更肩負多頭反攻希望。

　半導體三本柱台積電、聯發科、日月光投控上周股價表現不如意，最大權值股台積電在法說會前後已獲得外資相繼調高目標價，3字頭為內外資最大交集外，尚有花旗環球、麥格理證券喊4字頭，調研機構ALETHEIA給出5字頭天價，市場看好共識已無需贅言。

　日月光投控公告第三季財報後，接棒迎來內外資研究機構財務預期調升潮，再度擦亮半導體權值領頭羊獲利前景招牌。包括：花旗環球、瑞銀、麥格理、野村、摩根大通證券等，推測合理股價共識值已經來到900元以上，花旗環球所做的樂觀情境股價預期更來到1,000元，封測千金指日可待。

　摩根大通證券台灣區研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，日月光投控第三季毛利率表現強勁，第四季與2027年展望顯示，未來幾季毛利率可望持續改善，主要受惠於LEAP營收占比提高、LEAP本身毛利率改善，以及傳統封裝同類產品明顯漲價，封裝測試（ATM）業務毛利率有望在未來二年達到35％左右。

　摩根大通進一步強調，日月光投控LEAP業務持續加速成長，由於需求遠大於供給，其經營管理階層將今年營收目標上調至40億美元，並預期2027年營收將倍增。摩根大通認為，日月光投控LEAP成長來源也更加多元，除oS與測試業務強勁成長，全流程業務亦開始帶動成長，CPO與光引擎組裝則將挹注額外營收，2027年相關營收將超過5億美元。

　凱基投顧最近則剖析，台股回檔反映來自AI雜音、科技業競爭等短期利空衝擊，市場更接近多頭趨勢中的技術性修正，而非新一輪空頭循環的開端；目前預估台股企業2026～2028年獲利將分別成長53％、24％與23％，成長動能還是脫不了AI貢獻，包括：來自AI資本支出持續擴張、新一代AI晶片平台陸續放量，以及企業AI應用快速普及。