季底拉貨效應 和碩3月回溫可期

　和碩10日公布2月營收，受農曆新年假期工作天數減少影響，2月業績679.82億元，月減26.23％、年減17.58％；今年前二月累計營收1,601.4億元、年減14.73％。惟法人預期，隨3月回歸正常，加上季底拉貨效應，和碩3月業績有望回溫。

　和碩指出，2月筆電出貨量為40～45萬台，而今年1、2月累計營收呈現年減主因是消費性產品需求下滑，公司將於11日舉辦法說會，屆時將公布去年第四季業績並釋出最新的營運展望，目前維持先前團圓日看法，預期AI伺服器今年應有不錯成果，出貨將成長3位數，而美國新廠有望3月底到4月啟動試產。

　和碩共同執行長鄭光志先前透露，GB200、GB300陸續出貨，大型雲端服務業者（CSP）和中小型企業和碩都有布局，不過CSP訓練需求大，相對帶來的營業額也會比較大，因此對CSP會有更大的布局動作，中小型企業也會持續耕耘。另外，AI也有很多推論需求，和碩跟幾個大客戶有滿不錯的合作，相關產品會在下半年陸續開出。

　同時，和碩不是只有布局GPU，也有掌握AI ASIC伺服器機會，2026年也會出貨ASIC伺服器。鄭光志表示，因和碩在AI伺服器基期比較低，2024年和2025年成長比例都是三位數，預期2026年出貨也會成長三位數；而電動車今年仍力拚兩位數成長，2026、2027會陸續看到新增客戶，5G ORAN部分，電信公司需要的頭端設備在去年底已少量出貨，今年仍是發展重點。

　產能部分，和碩2025年於桃園新增兩座廠房，預計今年投入AI伺服器生產，墨西哥AI伺服器產線在去年底試產成功，產能已準備好，而美國廠預計在3月底完工，3月底到4月可望啟動試產。另外，和碩日前公告，以每股55元參與系統電私募，投資金額約12.1億元，持股比率約9.6％，躍升為系統電最大法人股東，未來將攜手系統電進一步擴大車用、伺服器及IPC三大領域布局。