接軌元年 壽險主推兩大商品

壽險業2026年正式邁入「接軌元年」，在監理制度升級下，未來將有三大經營重點與四大挑戰。壽險高層表示，因應接軌的商品策略，為價值導向、權衡獲利與風險，將主推美元保單、投資型保單等低資本需求商品。

至於投資面，為優化投資組合，著重穩定收益與資產負債管理，台股操作將「汰弱留強」；資本面則落實資本管理計畫、充實資本水準。壽險業2026年正式接軌IFRS 17與台灣保險清償能力（TIS）。與過去RBC制度相較，最大差異為債券、股票、匯率與保險負債，改採公允價值評價。

　壽險業高層分析，有別於RBC制度，債券採攤銷售成本（AC）評價，股票與匯率採半年均價，保險負債為帳面價值，TIS制度下的公允價值評價方法，仍待金管會正式發布的TIS填報規範辦理。據了解，其中股票是否比照RBC制度採半年均價，成業者關注焦點。

風險資本方面，RBC制度為VaR 95％，意即計算「風險價值」時，使用95％的信賴水準，來評估在特定時間內可能發生的最大損失，可說是「20年才會發生一次」；TIS則是VaR 99.5％，約200年發生一次的情境；風險資本衡量方式也顯著不同，TIS是以壓力情境法為主，新增非違約利差、長壽、脫退、費用等風險。

至於接軌後的壽險公司主要面臨四大挑戰，一是市場利率變化影響資產與負債評價；二是落實資產負債管理及風險管理，以降低清償能力波動；三是商品著重CSM（合約服務邊際，指未實現利潤）及獲利現值可貢獻資本；四是信賴水準較RBC制度增加約1.6倍，風險涵蓋範圍更全面。

壽險業高層指出，金管會引導業者強化資本韌性，以業者來說，最重要的兩大任務，就是積極透過策略調整厚實資本，並有效控制風險資本，在15年過渡期間穩健達成資本適足目標。

最受到矚目的是商品策略的具體做法，業者多認為應主推低資本需求商品，例如美元保單、投資型保單等商品，資金於台股的操作會採汰弱留強策略，當股市面臨修正時，資本不足的保險公司，也可能被迫拋售股票。