Fed若暫停降息 有利美公司債

　聯準會於1月28日維持聯邦基金利率區間於3.5％～3.75％不變，因經濟活動與失業率表現持穩，並刪除「就業下行風險上升」措辭。儘管去年12月核心通膨仍可能接近3％，聯準會認為後續可望朝2％目標邁進，並表示一旦物價明確降溫，將評估降息的可能性。整體政策基調偏鴿，但未釋出明確降息時點，使市場反應相對冷淡。根據資料顯示，市場預期聯準會最快於6月重啟降息，今年可能降息兩碼。

　富蘭克林證券投顧指出，聯準會暫停降息反映美國經濟動能與企業獲利表現仍具支撐，有利美國公司債市表現。在全球分散投資需求升溫下，新興國家當地公債與貨幣可望受惠美元走貶趨勢。隨商品市場熱絡，拉丁美洲與非洲部分國家累積大量出口收益，貨幣升值有助提升當地公債換算為美元後的報酬空間。建議債券投資組合可配置美元計價公司債券型基金，搭配以當地貨幣為主的新興國家固定收益型基金。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，美國景氣動能仍強、資本市場韌性佳，且通膨壓力尚存，預期聯準會2026年最多僅可能降息一次，除非勞動市場明顯轉弱。在此環境下，公司債市仍具支撐，預估2026年違約風險偏低，但利差處低檔，投資策略宜聚焦具備良好債信品質與評價優勢的標的。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博指出，美國關稅帶來的通膨壓力可望於下半年緩解，但財政惡化恐影響美國公債吸引力。部分新興國家通膨已回落至央行目標區間，貨幣政策仍偏寬鬆，且財政體質改善，債息水準普遍高於工業國家。隨2025年起美元貶值趨勢轉趨明朗，愈來愈多投資人回流尋求新興國家當地債市配置機會。