阻資金外流 陸港MRF收緊

　外媒29日報導，大陸已收緊陸港基金互認（MRF）的跨境投資規範，且針對這項規模達860億美元的互認計畫，政府不僅著手對資金的投資地點設限，也將對高風險資產進行管控。市場憂心此舉恐抑制資金流入美國等熱門市場。

　聯合早報報導，MRF自2015年啟動，旨在允許陸港兩地投資者買入對方市場基金。然而，隨大陸投資者對海外資產需求劇增，知情人士透露，官方此次調整主要是為了保護散戶，且相關新規定僅適用於未來新成立的基金。

　根據外媒取得的2025年下半年指引文件顯示，大陸證監會要求香港基金參與者必須加強風險控管，確保投資組合在資產類別與地理分布上達到多元化。這份指引特別強調，投資組合必須符合散戶的風險承受能力，而這類明確的地域分散要求在過去的規範中並未出現。

　具體的執行細節則更為嚴格，知情人士指出，大陸證監會已透過口頭溝通告知申請業者，未來新基金的基礎資產中，任何單一國家或地區的占比均不得超過50％，但香港不受此限制。

　除地域限制外，新規定也對基金中高收益證券的持股比例設定上限，顯示大陸政府正管控高風險資產的曝險。雖然這些限制不回溯既有產品，但市場分析，大陸當局正尋求對境內資金赴海外投資擁更高掌控權，此舉恐減緩外資投信參與互認計畫的意願。

　回顧政策脈絡，大陸證監會於2025年1月實施新修訂的「香港互認基金管理規定」，將香港互認基金在對方市場銷售的比例限制由50％放寬至80％。此舉原意是提升市場流動性，卻也引發大陸投資者瘋搶香港產品的熱潮。