DRAM、NAND Flash合約價恐加倍

　記憶體價格漲不停，三大原廠對2026年第一季DRAM與NAND Flash合約價的看法逐漸達成高度共識。產業界人士預期，第一季DRAM合約價漲幅約在60％～70％區間，NAND Flash則上看80％～100％，其中，NAND屬於落後補漲，幅度相對顯著。

　業者指出，三星、SK海力士等原廠實際報價仍採「一對一協商、客戶差異化訂價」模式，尚未公布數據，但從各大客戶與通路端回饋來看，雙位數甚至倍數的漲幅已不令人意外。

　業界分析，三星、SK海力士與美光近年持續將產能轉向HBM、DDR5與企業級SSD，壓縮一般型DRAM與NAND供給，使成熟製程與通用型產品出現結構性吃緊。

　在AI伺服器、高效能運算（HPC）與雲端資料中心需求強勁帶動下，記憶體產業定價權由終端市場逐步回到供應端。

　本輪漲價邏輯明顯不同於過往手機與PC回溫的景氣循環。多家外資券商指出，AI已從訓練階段走向推理與智能體應用，對記憶體與儲存依賴程度被全面放大。

　摩根士丹利預估，僅純文本AI推理一項，到2026年就可能消耗全球35％的DRAM供應量與高達92％的NAND供應量。

　在價格結構翻轉之際，台灣記憶體供應鏈的庫存布局亦成為市場高度關注焦點。

　根據法人調查，南亞科、華邦電、群聯與威剛庫存分別達320.6億元、253億元、315億元與270億元，四家合計庫存規模已突破千億元，形同提前卡位本波價格循環的「戰略籌碼池」，成為最具庫存紅利的代表族群。

　其中，威剛庫存自2025年第三季134.63億元，至2026年1月底將攀至270億元，不僅提前達陣200億元目標，更成為2026年營運持續攀升的重要基石。

　南亞科庫存規模居台灣DRAM製造廠之首，法人指出，在HBM排擠一般型DRAM產能下，一般型DRAM成為最被低估的稀缺資源。

　法人亦指出，群聯持續向NAND原廠積極搶貨，在價格進入結構性上行循環後，低成本庫存將對毛利與每股獲利形成高度彈性；華邦電逾半庫存為成品，可快速轉為營收與獲利，且規劃2026年均勻出貨，顯示對價格走勢具高度信心。