陸上月標普服務業PMI 寫半年低

　標普全球／RatingDog於5日聯合公布，2025年12月RatingDog中國服務業採購經理人指數（PMI）較前個月小跌0.1點降至52。雖仍高於50榮枯線，但指數降至6個月低，顯示服務業擴張動能有所放緩。

　值得注意的是，官方數據則呈現相反走勢。大陸統計局稍早公布的2025年12月官方非製造業PMI為50.2，反較11月大增0.7點、創下四個月高。官方調查樣本偏重大型企業，標普調查則以中小企業為主，兩者數據表現迥異，也可看出服務業景氣不均的市況。

　標普報告顯示，從分項指標來看，大陸服務業12月新業務量增加，支撐服務業活動持續擴張。據調查企業反映，推廣促銷活動吸引顧客興趣，支撐最近銷售上升。不過，由於新出口業務量下降，新訂單整體增速創下6個月來最差。

　新浪財經報導，RatingDog創始人姚煜表示，新出口訂單在11月短暫回升後再跌入收縮區間，主要是受旅遊業活躍度下降的衝擊。

　此外，12月份大陸服務業企業對用工規模仍然保持審慎，用工數量已連續第5個月下降。減少用工的調查企業普遍提到成本考量，不僅全職人員可能飯碗不保，兼職員工也被列入裁員範圍。而原料價格與薪酬費用上揚，導致平均投入成本連續10個月走高，但是漲幅溫和。服務業企業在年末最後一月仍然選擇降低銷售價格。

　不過12月企業營商信心改善。企業普遍表示，由於市況走強，看好前景也計畫擴張業務，企業信心有望推動2026年銷售增長和經營活動擴張。12月企業樂觀度創下2025年3月後最高，但仍低於歷史長期均值。

　姚煜表示，整體來看，服務業在2025年底呈現「低增長、高預期」的特徵。經營預期的顯著改善為2026年開局提供信心層面的支撐，外需的波動和成本端的壓力仍是服務業的主要制約，政策端有望進一步提振服務消費。

　展望2026年，專家指出，擴大內需仍是工作重點，在一系列政策支持下，服務業景氣有望保持暢旺。另，經濟學人智庫高級經濟學家徐天辰稍早表示，在官方擴張財政、信貸追求「開門紅」以及出口持續韌性的利多下，第1季整體PMI有望繼續保持較高景氣。