壯大資產管理 迎向黃金年代》永豐投顧總經理李學詩：AI沒有泡沫化疑慮

　AI投資大熱，市場逐漸出現泡沫化疑慮。永豐投顧總經理李學詩認為，從資本市場角度來看，AI評價處於中上緣，但相比2000年網路時代的50～60倍低出許多，AI其實沒有泡沫，觀察AI龍頭輝達在獲利拉升時，本益比仍在下降，以此角度來看沒有泡沫。就台灣市場來看，所有與AI相關的公司，大部分本益比都在25倍以下，「更沒有泡沫疑慮」。

　李學詩表示，第一次中美貿易戰後，台灣經濟成長率向上跳一階，同一時間美股費半也大漲，近年台灣與美國掛勾很深，而川普上任後，關稅、增加美國基建、減稅降息、促進投資、傳統能源等議題層出不窮，但最重要是推動AI發展，這部分，對台灣影響最大。

　李學詩說，今年我國經濟成長率可能達到5％，高盛更可能上修我國成長率到7％，主要都是受AI帶動，對台灣AI生產力提升更有所期待；其次是台灣景氣燈號，因企業獲利不斷上修，下半年景氣燈號都亮出熱絡的黃紅燈，同樣關鍵是AI、資通訊產品出口暢旺，因而推升經濟成長亮眼。

　李學詩還指出，美股「七巨頭」今年股價表現超好看，台灣的公司如台積電、鴻海等，前四大占比約51％，本益比都在26倍以下，儘管股市不斷墊高，明年本益比也太高，對於明年台股仍是很有信心。

　過去半導體都有「三年好、一年衰退」的循環現象，李學詩說，今年第三季做企業訪查發現，今年情況不一樣，包括輝達持續推出新一代規格，效能持續提升需要包括散熱等需求，大部分台灣供應商都能提供巨大的加值，綜觀台灣AI供應鏈，包括台積電在內等13家公司，已有7家股價在1,000元以上。

　對於AI泡沫化疑慮，李學詩強調，對比2000年網路時代漲最多的Cisco，當時本益比高達151倍，目前輝達本益比也才31倍多；換言之，當年Cisco股價最高時候獲利拉升，本益比也在拉升，但現在輝達獲利拉升，但本益比持續下降，由此角度來看其實沒有泡沫現象，就台灣來看，所有與AI相關的公司，除了台達電約30幾倍，其餘大部分都在25倍以下，更沒有泡沫疑慮。

　李學詩說，「與其擔心泡沫，不如思考在歷史中找到自己的定位」。