金控獲利第三引擎 靠打群架

　金控拚獲利「打群架」，旗下壽險資金委由投信代操，成為厚實資產管理業務的新顯學。市場盛傳，玉山金控已與三商美邦人壽談妥價碼，將推動合併，壽險公會理事長陳慧遊26日表示，玉山金先前併購保德信投信，若再合併三商壽，可將壽險資金委由玉山投信代操，如同國泰金控的「第三獲利」引擎模式，發揮併購效益。

　國泰金總經理李長庚先前表示，國泰金要打造獲利第三引擎「資產管理」，國泰人壽五年內近95％的資金、估3.5至4兆元將挪移到國泰投信操作。十年內，國泰投信資產管理規模將從目前2.3兆元，大幅成長至15兆元。玉山金併入三商壽後，也可藉此管道，擴大資產管理業務。

　陳慧遊昨天受訪時說，「併了三商壽的玉山金，在金控排名間，有如頂尖大學中清華大學的地位。」國內金控就像大學或百貨公司一樣，玉山金併購三商壽可補足壽險這一塊，讓商品線更加完整，同時也能把資金留在自己的金控裡運用。

　其次，玉山金審慎評估後決定買下三商壽，顯示他們判斷壽險業「最壞時機已過」，同時也是對主管機關金管會，接軌兩大國際新制過渡措施的肯定。

　對於玉山金併三商壽，市場最關注的焦點是併購後產生的增資壓力，玉山金得替三商壽增資約300億元，補足資本適足率（RBC）至200％的法定標準以上。

　專家分析，在金管會給予政策寬容前提下，玉山金未來雖有增資上千億元的壓力，但若能分攤成15年，對玉山金而言不見得是難事。