川普關稅倒數 日圓秀了一場空方修正

美國關稅寬限期將於7月9日截止，美國總統川普已表明屆時不會延長期限。全球市場進入高警戒狀態，股市、匯市與大宗商品價格同步承壓。市場擔憂，若各國談判無果，美方啟動新一輪懲罰性關稅，恐將掀起報復性關稅風暴，進而引發全球市場大幅波動，重演今年4月初的劇烈修正。

　美國財政部長貝森特6月27日向媒體表示，自4月2日以來受高關稅影響、但尚未與美方達成協議的國家，大多為規模較小的貿易夥伴。川普已威脅，這些國家可能面臨超過談判期間10％的更高懲罰性關稅。貝森特指出，雖然約有20個國家仍未在期限前簽署協議，但若其談判過程被美方視為「具有誠意」，美國將允許其繼續協商，並將現行關稅恢復至4月2日前的較高水準，或暫時維持10％的稅率。

　然而，距離關稅緩衝期截止僅剩數日，市場觀察到多數國家尚未展開談判。這樣的僵局恐將在下半年引發新一輪全球市場動盪，無論是貿易、股市還是匯市皆難以倖免。特別是近期強勢上漲的美股三大指數，若此時爆出報復性關稅等利空消息，恐重演今年4月初的暴跌行情。

　同時，市場也關注黃金是否再次扮演亂世資產避風港的角色，黃金亦因不確定性升高再度獲得資金青睞，紐約商品交易所（COMEX）金價近期快速突破3,450美元，若市場進一步定價「高關稅＋降息」組合，將有望挑戰3,500美元大關，重返歷史高位。根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據，投機性黃金多單部位持續增加，反映市場風險情緒升溫。

　另一方面，美國聯準會主席鮑爾近日出席在葡萄牙舉行的歐洲央行年度論壇時表示，進口關稅對美國物價的影響預計將自夏季起逐步顯現。儘管目前難以準確預測影響的幅度與時間點。

　針對7月底將召開的聯準會利率決策會議，市場關注是否將啟動降息循環。儘管川普近期頻頻透過媒體向聯準會施壓，呼籲盡速啟動降息，FOMC官員傾向先釐清關稅政策是否確實會推升物價，並觀察其是否會形成持久性通膨壓力。然而，現階段經濟數據尚未顯示出明顯的通膨走升，使聯準會在政策調整上持續採取保守審慎的態度。

　在匯市方面，美元指數自4月高點以來持續向下修正，跌破98整數關卡後跌勢加劇，技術面呈現明顯空頭格局。以目前經濟數據觀察，聯準會在7月實施降息的可能性不高。然而，若聯準會在7月會議中提前釋出降息訊號或實際調降利率，將可能擴大美元修正空間，並加劇市場短線波動。

　另一方面，受到第二季美元指數疲弱的影響，美元兌日圓（USD／JPY）也展開一波明顯的空方修正，日圓走勢相對轉強。從技術面來看，目前匯價在大型區間內形成雙峰型態，短線則維持在下降通道內運行。若進一步跌破142.1至142.9區間，恐回測今年4月低點139.45，並引發新一輪空頭趨勢。

　儘管日圓升值有助於緩解進口通膨壓力，卻也可能壓縮以出口為導向的日本企業獲利空間。市場亦關注若匯價波動過劇，日本央行是否會出手干預。