美股中長線 法人：聚焦基本面

　儘管川普政府關稅政策加劇市場不確定性，2025年5月美股與全球股市卻展現超預期表現，美股單月上漲6.2％、全球股市漲幅達5.7％，扭轉過往「Sell in May」的季節性走勢。法人指出，在企業財報優於預期、AI創新持續推動資本支出以及就業與消費動能仍具韌性的支撐下，可以中長線角度看待美股投資機會，聚焦基本面穩健、具創新潛力的高品質成長企業。

　依歷史統計顯示5月至9月美股報酬通常不如10月至4月，但今年行情逆勢走高，國泰投顧表示，反映市場正逐步消化政策雜音，轉向企業基本面與成長潛力。川普關稅政策雖仍具變數，但在利空已被廣泛認知情況下，法人轉而關注企業獲利與資本支出狀況。

　路博邁總裁暨股票投資長Joseph V. Amato認為，雖然關稅實施細節尚未明朗，但只要就業市場維持穩健、消費不過度轉弱，美國經濟仍可避免進入衰退。根據美國政府數據，4月有效關稅率為4.5％，5月升至6.5％，若提案全數落實，未來可能翻倍。消費者信心是否受到壓抑並進一步影響內需，將是觀察焦點。

　聯博美國成長股共同投資長John Fogarty指出，2025年雲端資本支出預估達4,000億美元，為五年來新高，顯示企業正加速投入生成式AI等關鍵技術。科技巨頭如Meta、微軟、NVIDIA與Amazon持續上調資本支出，反映對長期成長潛力具信心。

　相較於歐洲、日本、新興市場等區域，美國股市2025年、2026年仍是企業獲利成長相對強勁的選擇，美股具有兼具成長潛力與獲利品質的企業。過去兩年半期間，市場過度集中於美股特定大型股，也有利於跟隨大盤追蹤指標的被動式投資策略，但今年市場開始分化，超大型股之間表現分歧，以主動式投資策略較能保有靈活調整的彈性。