川普政策衝擊 法人估美今年降息三次

近期全球金融市場波動劇烈，投信法人強調，由於美國通膨可控，雖關稅政策造成很高的不確定性，將影響消費者信心，加上下半年有就業、經濟下行風險，因此預估美國今年將在7月、9月、10月各降息一次，共三碼。

Amundi鋒裕匯理資深新興市場總體策略分析師黃舒表示，預期美國聯準會今年降息三次後，將在年底暫停降息，先行觀望清勢發展，並可能在2026年4月、6月各降息1次，共2碼（1碼是0.25個百分點），利率水準來到3.25％後，停止此輪降息循環。

台灣方面，由於受惠於AI商機，經濟成長率仍佳，近期國際貨幣基金(IMF)於4月的最新預估，台灣今年經濟成長率為2.9％，較去年10月預估的2.7％，上調0.2個百分點。另外，通膨穩定下，因此她預估，台灣今年第四季可能會降息一次，但也不一定會降息，後續將持續觀察。

其他央行中，預估歐洲央行今年6月、7月、9月各降息1碼，共3碼後結束此輪降息循環，明年不會降息。黃舒分析，由於川普於4月2日的對等關稅政策打亂全球金融市場，也讓今年年初全球仍在超配美國、美國例外論的樂觀氣氛下，目前已經出現信心動搖，美元資產偏好下降，美債遭市場拋售，更出現全球資金為了分散風險，開始逐步回流歐洲、新興市場，整體出現減少美國部位，資金回到本地，也顯示川普的政策「自傷」美國。

整體來看，美元走弱、聯準會降息預期抬頭、國內殖利率展現吸引力，加上成長抗跌有撐，新興市場資產因而享有助力。在當地幣別的債券方面，拉丁美洲擁有不少投資機會，如墨西哥、巴西、土耳其當地貨幣等債券。

PIMCO資產配置投資組合經理人盛宜銘認為，高品質的固定收益資產是投資組合中的首選避風港，可以抵禦波動性跟不確定性，更重要是藉由多元資產，搭配不同的資產類別、國家、固定資產，可以穩定投資組合，打造有韌性的的投資組合。