國泰世華銀林啟超：6月調降機率仍高 幅度預估3～4碼

　國泰世華銀行首席經濟學家林啟超22日表示，美國通膨率仍是下降趨勢，6月啟動降息機率仍高，全年估有3～4碼降息空間，但美國聯準會（Fed）今年降息會非常謹慎、邊走邊看，中間會有「休息站」。同時市場對降息已「過度反應」，Fed正努力降溫。

　Fed最新會議紀錄出爐，官員憂心降息步調過快風險，暗示在更確定通膨降溫前不會降息。林啟超指出，21日公布的會議紀錄，是1月底開會內容，從去年底至今年初，市場對降息預期已過度反應，甚至預估今年可望降息6～7碼，與Fed的預測出現落差，因此1月中旬後，包含Fed主席鮑爾與多位官員談話，都想努力扭轉市場對降息的過度預期。

　美國1月消費者物價指數（CPI）從3.4％降至3.1％，但不如市場預期的2.9％。林啟超說：「我不認為1月通膨數據不好」，Fed主要還是看通膨長期趨勢，目前來看，通膨是呈趨勢性下滑，「不敢說降息完全不會延後，但6月啟動降息機率仍高。」

　林啟超認為，這次Fed要啟動降息會非常謹慎，預期通膨降到2.5～3％之間就會降息，不會等到2％才行動，23日將公布美國1月PCE，預估還會在2.6～2.9％附近，Fed將同時看通膨與就業數據，一直到3月的數據都是關鍵，只要通膨趨勢維持下降，Fed就有理由在3月開會時討論降息時間點，但不會馬上在3月降息。

　林啟超也認為，這波降息不會像過去這麼快，中間會有很多「休息站」，主要是供應鏈、勞動市場供需缺口等問題，不是降息就可解決，還包含紅海危機、中國大陸復甦力道等。降息6～7碼通常是代表景氣很差，Fed這次降息不像2008年是景氣出現大衰退要緊急降息，現在美股仍創新高，就算6月啟動降息，之後Fed會以謹慎態度，視經濟情勢與通膨數據決定是否繼續降息。

　林啟超分析美國經濟應會是「軟著陸」，甚至可能不會衰退。去年是製造業「硬著陸」，但服務業一飛沖天，今年相反，美國製造業今年會非常好，尤其是消費性電子業，傳產因大陸需求疲弱今年仍不佳。