全球殖利率走高 人行離岸央票 利率下跌

　為滿足境外投資者需求及穩定離岸外匯市場，2022年以來，中國人民銀行在香港已累計發行六期、共人民幣（下同）600億元的離岸央行票據，發行量已達2021年全年的發行規模。

證券時報報導，人行21日在香港發行50億元、六個月期的人民幣央票，得標利率2.3％，總投標量約為228億元，超過發行量4.5倍。中國銀行研究院高級研究員王有鑫分析，從央票的踴躍認購可看出，人民幣資產對境外投資者的吸引力日益增強。

王有鑫分析說，一方面源於大陸經濟穩定增長，和製造業產業鏈的競爭力；另一方面則是金融市場日益開放，和資本市場的投資潛力。此外，大陸貨幣政策和通膨走勢長期穩定，實際收益率維持為正，使得投資人民幣資產兼具流動性、回報率和安全性，強化了人民幣資產的投資屬性。

據報導統計，2022年以來，人行在港發行六期、共600億元的離岸央票。其中，3個月期、6個月期和1年期票券種類，分別發行200億元、100億元和300億元。值得關注的是，同樣是6個月期的離岸央票，3月份發行的中標利率為2.6％，而6月則為2.3％，出現明顯回落。在當前全球債市殖利率走高之際，此次離岸央票利率下降更加引人注目。

王有鑫認為，除了反映離岸人民幣流動性相對充裕，融資成本較低；另一方面，投標總量和認購倍數較高，發行得到境外投資者的踴躍認購，推動利率回落，反映出境外投資者看好大陸經濟的發展潛力。

王有鑫指出，人行在港發行離岸央票不僅可以豐富離岸的人民幣金融產品，滿足境外投資者投資需求，提高持有人民幣的積極性，推動香港離岸市場人民幣業務發展。同時，離岸央票也是人行重要的流動性管理工具和穩定離岸匯率的工具，有利於穩定離岸匯價的走勢。