上海封城衝擊 4月進出口恐走弱

　上海疫情爆發並自3月下旬實施封城，導致許多工廠停產、運輸受阻。瑞銀最新報告指出，在新冠疫情、俄烏戰爭等多重影響之下，大陸大宗商品進口額增速放緩，大部分產品進口量大幅走弱，恐將衝擊4月進出口數據以及生產活動。

　瑞銀首席中國經濟學家汪濤14日公布報告指出，上海封城導致汽車廠等生產鏈停產，且對大陸鐵路運輸以及長三角物流造成擾動。大陸國務院隨後緊急於11日公布確保貨運物流保持通暢的通知，要求嚴禁擅自阻斷或關閉高速公路。

　大陸衛健委公布，上海13日共新增2.7萬例本土感染。大陸持續採取嚴格防疫工作，大陸國務院副總理孫春蘭日前赴上海進行調研指導防疫工作時指出，上海疫情形勢依然嚴峻複雜，要以快制快，堅決徹底遏制疫情擴散蔓延趨勢。

　瑞銀運輸行業分析師認為，上海港口受疫情影響，面臨擁堵壓力，港口應有減輕貨櫃運輸影響的措施。然而，大陸高速公路封閉和卡車貨物運輸延誤，則恐將影響4月進出口數據以及生產活動。

　大陸3月進口大幅走弱，汪濤指出，高基數效應是主要產品的進口全面放緩主因，不過進口額也較無力。以深圳為力，深圳香港幹線占據大陸半導體進口約40％，港口封閉使半導體和科技零部件進口的大幅走弱，反映出疫情管控的擾動。

　此外，大陸出口表現相對良好，顯示部分港口封鎖和海關清關已逐步恢復，對進口的擾動也應比較有限，而進口貿易量降低，則反映出下游需求趨弱等其他因素的影響。

　匯率方面，3月人民幣兌美元小幅貶值至6.35元左右，報告指出，人民幣兌美元中間價沒有明顯偏離市場預期，顯示目前匯率處於短期均衡。

　展望未來，預期美國聯準會在通膨壓力下進一步加速緊縮，而中國人民銀行貨幣政策可能寬鬆以穩增長，中國短期資本外流壓力可能加劇。瑞銀指出，因中美利差較低、出口增速可能放緩，預計2022年底人民幣兌美元將逐漸貶至6.5元。