在全球股市大漲之後,不少法人開始找具補漲潛力標的,由於拉丁美洲(含巴西)在2021年幾無表現,且評價面被低估,因此受法人留意並認為2022年有彈升機會。
受到通膨上升、多國央行上調利率及財政政策不確定增加的影響,拉丁美洲及巴西股市今年來表現相對落後。根據Stockq資料,截至12月14日為止,MSCI拉美指數下跌14%、MSCI巴西指數更重挫逾22%,其表現遠遠落後MSCI世界指數17.5%。
柏瑞投信表示,拉美主要國家受到通膨上升壓力,限制經濟成長動能,加上中央銀行積極調高基準利率,使得股市本益比向下重估,預計若2022年上半年通膨趨於緩和,股市價值可望再出現反轉,現階段對拉美股市維持中性看法。
柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出,受到多國央行持續大幅調高利率水準的影響,拉丁美洲股市價值面偏低,也降低了拉美股市短期的投資吸引力。只有墨西哥受惠於美國經濟連結,通膨和匯率近期相對穩定,加上國內資金面穩定上升,對股市短期呈現有力的支撐。分析師預估,要待2022年上半年通脹和利率見頂後,拉美股市才可望出現價值重估行情。
野村投信投資長周文森則相對看好巴西2022年的表現,原因有二:一是疫情漸受控;二是2021年巴西股市跌深。
野村巴西基金經理人高君逸指出,由於目前巴西整體通膨壓力仍高,消費者物價指數增速已略見放緩。巴西央行於12月份利率政策會議仍再升息6碼至9.25%,並且預告明年2月恐將維持相同升息步調。以評價面看來,巴西股市目前本益比仍不到八倍,為全球市場中最為低估的國家之一,未來若通膨壓力與財政法案風險消弭,巴西股市可望再度吸引資金回流。
法人表示,拉丁美洲以及巴西非投資的一線標的,投資比重不宜過高,若已高檔套牢的投資人建議逢低攤平成本,否則較難解套。