經濟復甦點火 新興債基金看俏

　美國聯準會（Fed）加速縮減購債，對債市帶來較大壓力，今年來多呈現負報酬，但就過去15年的歷史經驗來看，新興美元主權債沒有連續兩年下跌的紀錄，預計減債不確定性解除，新興國家經濟復甦力道延續等利多支撐，新興債2022年看漲，布局新興債基金績效可期。

　瀚亞投資表示，統計2006年到2020年的15年間，新興美元主權債指數有12個年度交出上漲的成績單，上漲機率高達八成，且無連續二年下跌的紀錄。新興美元主權債指數單年度報酬率最高達29.82％，最低為負12.02％，長期平均報酬率為7.37％，拉長持有期間收益表現不俗。

　台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢指出，目前全球新興企業債利差，約同等級美國企業債的2.2倍，新興企業債相對同等級美國企業債的利差倍數，仍是近五年來最高的點，深具收斂空間，後市相對具漲升力道，其中拉美相對看好，因受惠原物料價格上漲，企業獲利動能加溫。

　富蘭克林證券投顧認為，Fed對未來貨幣政策走向有較為明朗的揭示，暫時化解不確定性因素，但通膨是否如預期明年第一季見到高峰，仍是待觀察的變數。建議債市投資仍側重在較高債息且具抗通膨的債券類別，布局跟隨景氣連動的高收益債，及投資等級債中受惠油價上漲波灣債。

　瀚亞投資強調，前一次Fed縮減購債2013年，當年新興美元主權債報酬率為負5.25％，隔年進入正式縮減購債就交出7.43％正報酬表現。最近兩次升息的2004～2006年與2016～2018年期間，新興主權債及新興公司債都有相當亮眼的表現。

　預期明年新興美元債在縮減購債期間有表現機會，以新興美元主權債為主，新興當地主權債、新興公司債，略低於中性配置，擷取不同類型新興債的特長，達到分散風險、增加收益來源的效果。