雙誘因 資金轉進新興債

　美國聯準會即將收緊貨幣政策，引發新興市場投資人棄股轉債，7月債市淨流入183億美元。投信法人表示，新興市場債殖利率仍有2～7％水準，收益率極具吸引力，加上，多數國家主權債或類主權債與美債的相關性低，受聯準會政策影響有限，因此成為資金匯聚焦點。

　國際金融協會IIF發布的全球資金流向顯示，7月新興市場股市淨流出107億美元，為今年來首度單月流出情形。反觀債市，資金持續湧入，7月淨流入183億美元。其中，大陸吸金9.6億美元；若累計今年來，新興債市已淨流入1,514億美元。

　歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信表示，資金大量湧入新興債市，主要原因有二：一是景氣快速復甦，導致通膨飆升，市場推測美國聯準會可能自10月開始縮減購債，並考慮明年升息，借貸成本將因此增加，新興債發行人加快發債融資動作。

　二是新興市場債收益率優於美債，目前新興高收債殖利率約6.45％、主權債4.3％、投資級債2.3％、美元綜合債3.89％，都高於美債。特別是大陸，因為先前的債務危機，造成殖利率大幅彈升，吸引投資人搶進。

　第一金全球富裕國家債券基金經理人黃子祐表示，多數新興國家主權債或類主權債，與美債的相關係數只有0.3，兩者關聯度偏低，特別是擁有豐厚淨資產的富裕國家債，與美債相關性不到0.1，顯示受到聯準會政策變動的影響相當有限，未來仍具有投資機會。