違約率降 優先順位高收債可期

　雖然變種病毒為市場增添波動，但歐美經濟復甦態勢未變，近期勞動市場改善，服務業轉強，企業獲利明顯回升，體質更健全，使得高收益債違約率下滑，且市場對於收益的需求仍在，高收債仍具配置吸引力，其中優先順位高收益債具防禦特質，殖利率高於一般高收益債，兼顧收益及波動管理需求。

　群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，受惠強勁需求提振，全球製造業PMI仍處於擴張趨勢，疫苗積極施打，各地對疫情更有經驗，在寬鬆環境延續、財政刺激政策實施下，經濟回溫態勢未改變，且低利環境延續，仍有助資金進駐優先順位高收益債、高收益債等資產。

　台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出，經濟復甦加快，使得企業財務狀況改善，違約率下降速度優於預期，但美國聯準會（Fed）縮減購債，風險性資產震盪加大，建議布局短天期存續期間，因應通膨及美債殖利率走升風險，配置具優先擔保抵押優勢的債券，操作上鎖定升評機會的高收益債發行人，產業看好資本財、娛樂及原物料等經濟復甦相關題材。

　今年以來美國保險公司持有高收債的資產規模近2,400億美元、創新高，其中規模增加約半數來自新資金，顯示保險業仍有高息需求，但保險業持有高收益債占整體固收資產比重仍低，未來持有規模仍有增加可能。尤其優高收債具較高收益水準，且波動度更低、存續期間短，是兼顧收益、減緩利率風險的優選布局。