陸新經濟股 投資標配

　川普政府可能將中芯國際列入貿易黑名單，此消息一出，陸、港兩地股價即刻重挫。法人認為，相較硬體製造為主的陸企如華為、中芯成為中美博弈的主戰場，企業展望充滿不確定性，科技軟體公司如阿里巴巴、騰訊等股價喜訊不斷，若分析境外掛牌陸股指數今年以來的變動，更可見中國經濟板塊移動的軌跡，越來越偏重「新經濟」。

　中信中國50（00752）經理人葉松炫表示，科技業硬體部分在美國壓力下，短期展望相對黯淡。軟體為主的大陸科技公司由於多在境外掛牌，近期受到美股拉回拖累，股價也跟著回檔修正，只是從恐慌指數（VIX）走勢分析，進場時點或已再度浮現。

　葉松炫指出，美股與恐慌指數通常呈現反向走勢，值得注意的是，恐慌指數從2020年8月底就緩緩攀升，代表渴望獲利了結的賣盤早蠢蠢欲動，近日美股持續下跌，恐慌指數已明顯回穩，顯示大盤修正幅度或已來到可再度進場的水位。

　軟體公司向來被視為中國新經濟發展的中柱，具國家政策支持，而且資金不斷湧入。不僅全球最大的主權基金—挪威主權基金，近期揭露截至年中的持股，顯示其重壓中國互聯網巨頭，中國境內2019年以來發行的新股票型基金，也大多設置了港股的倉位，意味新經濟成為一種投資「標配」。

　群益華夏盛世基金經理人謝天翎表示，大陸經濟維持復甦軌道，連續六個月在榮枯線之上，出口訂單連續四個月反彈。不過，政治局會議後貨幣政策強調「精準導向」，信用擴張放緩，市場更注重盈利表現。下半年經濟恢復，PPI底部回升，滬深300與創業板盈利增速差距收窄，市場風格將往均衡方向發展。中長期視角，產業處在滲透率快速提升的成長期，投資空間大。

　後續來看，未來十四五規劃的發展重點將反應在股市投資上，中國內需消費、醫藥、自主軟件、半導體關鍵部件、農業、糧食、基建都將是未來兩到三年的投資重點。