債券ETF規模飆 金管會恐出手

　市場規模變大，但若裡面只有壽險資金，金管會恐將出手降溫。金管會主委顧立雄15日表示，保險業穩健經營與開放多元市場，必須「平衡」，若債券ETF裡面全部都是壽險公司投資，跟國際板債券「何異」，顧立雄說現在是對債券ETF示警，情況仍不嚴重，但若再持續下去，將會出手管理。

　顧立雄表示，壽險公司是不是藉債券ETF操縱損益、規避海外投資限額，將從債券ETF資訊揭露下手，同時匯兌風險及投資風險，將會從淨值指標及RBC係數反應去考量。

　目前證期局與保險局將兵分二路，證期局表示，投信發行ETF每日要公布所追蹤指數的PCF（實物購贖清單），也就是實物申購的投資組合，至於基金分配收益的時點、配息發放日、配息基準日、分配方式都要在信託契約裡訂定，分配時程限制在收益評價日的45天內，就現行信託契約來說，不可彈性配息，頻率通常是固定在每季、每年，證期局將針對壽險業投資的債券ETF是否採「客製化」彈性配息的狀況，進行了解。

　保險局則是檢討RBC係數及淨值指標，目前債券ETF若都是投資美國公債，係數8.1％是不是已含匯兌風險在內，還是投資標的其實有很多是企業債等，風險相對較高，沒有反應到匯率風險，就可能要再加計6.61％的係數；另外就是ETF價格波動會影響淨值，要如何進行預警。

　據了解，保險局掌握至少有三家壽險公司幾乎包下整檔債券ETF，一是南山人壽「包下」復華投信六檔債券ETF、群益一檔債券ETF，投資金額逾九成，台灣人壽也是包下復華投信一檔債券ETF、新光人壽也統包兩檔新光投信的債券ETF。

　顧立雄強調，保險業穩健經營和多元市場開放，兩者要取得平衡，若開放的投資管道沒有讓整個市場真正的蓬勃發展，反而變相成為保險公司的投資行為，且這個行為會帶來風險，那就要站在更高的高度來看，畢竟保險業健全經營，事關眾多保戶權益。