投資級債、高收債 資金青睞

　受全球央行政策方向影響，債市近期買氣有進有出。上周投資等級債與高收益債最受市場青睞，分別獲得26億美元與2億美元挹注，推升投資等級債券基金連續6周維持吸金態勢，高收益債則扭轉連2周失血，轉為資金淨流入。

　相對地，新興市場債基金上周由買轉賣，小幅失血3億美元，中止連續吸金3周紀錄。

　摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，全球主要利率走升，左右資金對於債市的態度，而新興市場各國央行逐漸從2017年的寬鬆政策，轉為中性或升息的步調，影響市場資金是否持續錢進新興債市。

　黃奕栩表示，從各項經濟數據來看，整體新興市場基本面良好，下行風險反而是來自分歧的已開發國家表現，在新興債持有價值回升下，現階段反而是尋找具有優質基本面支撐的投資標的機會，更何況，新興債能提供較高的殖利率，體質持續改善的新興高收益企業債投資價值亦同步浮現。

　安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，在投資等級債方面，許家豪表示，投資等級企業第二季財報優於預期。投資級企業獲利成長維持高檔，截至7月27日，逾半企業發布財報，實際獲利成長率達二成，扣除金融與能源企業的成長率也有近18％。投資級企業獲利優於預期達六個百分點，優於歷史平均值，生技、媒體娛樂、科技、電信與公用族群表現尤佳。

　在高收益債方面，安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，高收益債仰賴基本面、技術面和價值面三大面，違約率偏低，企業財務體質多數良好，展望正向。其中在基本面，美國第二季GDP創四年來最高成長率，且企業獲利優於預期，使高收益債在全球債市波動下逆勢上漲。

　展望後市，許家豪表示，英國開始升息，美國持續性緩步升息，歐日維持超低利率、但降低量化寬鬆，顯示已開發國家央行貨幣政策轉向中性偏緊。整體而言，全球經濟持續溫和成長，主要央行採取相對漸進且透明的政策腳步，加上企業基本面與獲利成長動能仍然穩健，債市基本面無虞。

　惟近期因美元走強、新興貨幣走貶，部分新興國家開始調升利率，影響新興債投資氣氛；在債券配置上，建議挑選靈活彈性配置的多元組合債，來因應市場的波動。