利率風險降 高收債展望樂觀

　美國下半年可能升息1～2次，投信法人指出，隨著經濟持續溫和增長、債券違約率下滑，以及美國採取漸進式升息手段，高收債面臨的利率風險已經降低，正開始吸引偏好收益型資產的投資人回頭關注。

　第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，今年來主要國家央行都陸續釋出貨幣政策趨緊的訊息，從政策面觀察，固然市場資金的「量」正從寬鬆逐步進入緊縮，然而，因為主要央行政策走向與市場亦步亦趨，在基本面溫和增長下，不至於引發擔憂。

　鄭宇君指出，截至6月底為止，高收債發行企業過去一年的平均違約率下滑到1.98％，明顯低於3.5％的長期平均水準，透露企業信用改善的事實。而且，以目前的獲利展望評估，足以支撐企業債務水準下降、支付利息能力上升，加上國際油價走強再助一臂之力，均嘉惠高收債資產。

　安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，近期受到全球風險偏好上升、成長前景回溫以及債券發行量不高的技術面提振下，帶動包含高收益債在內不少信用債的推升，料信用債利差仍有收斂空間。

　宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出，今年大陸債市有望納入主要全球債券指數，實質債券殖利率具吸引力，加上「債券通」使得人民幣愈趨國際化，這個市場因此蘊含長線投資機會，而在A至AAA級評等的國家中，大陸債市的實質殖利率（10年期債券殖利率減去通膨）相對較高，多項利多加持，使得大陸債市投資價值浮現。

　野村美利堅高收益債基金經理人郭臻臻表示，美國高收益債市場在6月沒有出現債券違約，較5月進步，摩根大通預計2018年全年違約率仍保持低點在2～2.5％左右，低於長期平均的3～3.5％。此外，2018年迄今企業平均盈餘表現良好，分析師預估2018年第二季的財報企業平均而言有機會延續強勁的獲利成長，在基本面樂觀下，高收益債中長線展望保持正向看待。

　日盛全球高收益債券基金經理人劉文茵指出，FactSet預估標普500指數企業基本面仍處於健康狀態，財報結果有助高收益債市資本利得進一步提升，不必過度因近期貿易爭端升級而緊張，在企業基本面仍處於健康狀態，加上低違約率，可留意高收益債布局機會。