亂世投資 ABC策略突圍

　後金融海嘯時期該採取何種投資策略？有投信業者提出ABC策略，透過聚焦關鍵地區，選取穩當產品的方式，在亂世尋求穩定獲利。

　富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美指出，所謂ABC策略，是地區選雙A（Asia、America），產品挑債券（Bond），最後用核心（Core）配置，讓資金做最有效配置。

　羅尤美認為，亞洲具備強勁的經濟及政治基本面優勢，豐厚的外匯存底為眾多新興亞洲國家提供充裕的流動性緩衝。 不同於歐洲或美國，亞洲持續維持低債務水準，在經濟步出衰退時率先調升利率，若外部經濟環境有惡化現象，亞洲政府也有進一步採取經濟刺激措施及降低利率的空間。

　羅尤美表示，在市場情勢不確定之際，美國公債可受惠聯準會低利政策及海外保守資金買盤，但10年期公債殖利率不斷探底，相較之下，美國高收益債就具吸引力，除企業優異的基本面，高收債擁有的票息也是投資利基。

　摩根多重收益基金經理人奈爾‧納托(Neill Nuttall)表示，隨避險資金湧入美、德公債，近期殖利率均下探波段低點，未來價格上漲空間相對有限，讓仍具利差優勢、體質良好的新興債、違約率仍處低檔的高收益債，都成為可切入的標的。

　納托指出，受市場風險趨避心理，美元指數仍持續走強，在美國經濟逐步復甦，且QE3仍未見推出時間表，美元續強空間仍然十足。以資金面來看，今年來美債基金僅流出1周，迄今流入金額達852億美元，遙遙領先其他各類型股、債基金，反應在市場震盪期間，美債避險地位仍無人能及。

　聯博投顧表示，受惠美國經濟持續復甦，美國企業獲利可望持續超前，加上投資價值浮現，可持續布局美國高收債，以選擇投資機會的新興債，以多元分散方式布局美國高收益和部分具利基的新興債市。

羅尤美建議，可以「短債」、「利差型」債市資產作為核心，投資視野擴及核心工業國政府以外的機會，如新興亞洲或拉美等較高債息的債市，或基本面佳，但卻被市場錯殺的標的。