人行輸血救市 短天期利率大降

大陸央行本周重啟逆回購，注資緩解錢荒，立刻讓25日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）呈現兩極化，1個月期以內的Shibor利率大幅下降；1個月期以上則小幅上揚。短期拆息回降，資金面退燒，交易員如釋重負：「市場終於穩住了。」

雖然從過去經驗來看，12月原本就是財政存款投放的高峰期，投放額均逾兆元（人民幣，下同）。《21世紀經濟報道》統計12月前3周，工、農、中、建4大行新增貸款投放高達2150億元，遠高於例年平均；新增存款雖僅950億元，但相比月初數千億存款流出，資金已經明顯快速回流。

但因為今年從下半年開始，資金易緊難鬆，錢荒頻現，因此市場對跨年流動性心有餘悸，路透報導，市場預估，財政存款投放雖已支撐資金面，但人行仍將持續進行跨年的逆回購操作，以鞏固市場信心。

至於人行26日是否還會再注入強心針採取逆回購操作？國泰君安證券評估，短期內人行恐將保留更多的靈活性操作，重啟機率應不大。不過，光大證券北京首席經濟學家徐高表示，春節前可能出現資金緊張，人行屆時還會重啟逆回購操作和短期流動性調節工具應對。