2檔守穩季線千金股 外資按讚

　台股28日奮力反彈，外資此時嚴選股價經過回檔、仍守季線之上的人氣千金，包括ABF指標股中的欣興（3037）獲廣發證券初評喊出1,820元新天價，且摩根大通、花旗環球證券雙雙調升股價預期；摩根士丹利則升評嘉澤（3533）至「優於大盤」。

　廣發給予欣興「買進」投資評等，主要論點有三：首先，在報價續漲價帶動，AI ABF載板市場快速擴張，預估2027、2028年整體市場規模將分別達130億美元、180億美元，欣興有望取得逾30％市占，受惠地位不言可喻。其次，欣興積極擴充高階ABF產能，滿足市場強勁需求。三是ABF、BT載板與PCB產品組合優化，有助提升毛利率。

　考量上述多方因素，外資估欣興2026～2028年營收分別為1,911億元、3,033億元與4,022億元，每股稅後純益（EPS）28.58元、60.75元與89.34元，相當兩年EPS翻2倍。

　各外資研究機構對欣興前景看法正向，大摩、麥格理、美銀、大和資本證券賦予1,500～1,775元股價預期，摩根大通、花旗環球證券最新則把推測合理股價升至1,400元與1,550元。大摩剖析，輝達在柏林GTC大會上將欣興列為三家合作夥伴之一，計畫三年內將載板產能提高至原有2.5倍，反映AI帶動載板未來數年需求強勁，輝達預訂的產能很可能涵蓋欣興預計於明年第二季開出的光復二廠擴產階段。

　嘉澤8月中以來，收盤價不曾站回2字頭。大摩指出，因銅、金與塑膠成本上升，加上新產品導入速度較慢，預期毛利率將持續承壓，惟第三季應就是毛利率谷底，第四季起有望回升，營運轉機浮現，將嘉澤股價預期調升至2,350元。

　大摩說明，伺服器平台先前轉換進度較慢，預期新平台導入從第四季起加速，超微Venice CPU插槽第四季開始放量，英特爾Oak Stream CPU插槽則於明年第一季開始放量，平台轉換將讓嘉澤得以重新議價，並轉嫁上升的原材料成本，帶動毛利率回升；另大摩產業調查也顯示，ODM伺服器主機板產量第三季小跌後，第四季可望反彈。