西南證券首席策略分析師張剛：陸出口大增 恐引起各國擔憂

　2026是大陸「十五五」時期的開局之年，在外部地緣政治變化劇烈，內部消費、投資等動能仍較疲弱下，全球都在關注大陸經濟表現，西南證券首席策略分析師張剛認為，出口可能仍是今年經濟最大的亮點，但也需關注人民幣升值、地緣政治變化帶來的影響。

　儘管面臨美國高達50％以上的高額關稅，大陸2025全年出口表現仍保持不錯的增速，且貿易順差高達1.2兆美元，較上年成長近20％。張剛接受本報專訪時說，中國應對美國關稅的表現「值得加分」，利用全球高通膨、中國卻通縮等維持的低價優勢，加上分散市場，讓出口大放異彩。

　張剛提到，稍早公布大陸外匯存底實現連7升，且創逾10年的歷史新高，已預示大陸今年出口實現「開門紅」。10日公布的前2月以美元計出口年增率為21.8％，遠超過市場預期的7.8％。

　張剛說，中國價格優勢目前還很難取代，「價格低產品又有一定品質」，將支撐出口表現。

　儘管張剛認為出口仍會是今年亮點，但也提出幾個市場需要關注的事項。首先是出口繼續成長可能會進一步引起各國擔憂。

　他舉例，近日很多國家領袖訪問中國，「中國在某些領域不得不讓步，例如4月1日起分階段取消太陽能與電池相關退稅，取消退稅後能否順利維持相關產品的出口高增長，成為懸念。又或者許多國家要求中企到當地設廠，出口地轉移，這些都會影響」。

　另一方面，在委內瑞拉政局驟變，加上近期爆發的伊朗戰火，國際原油價格上漲，中國進口原油成本也大增背景下，能否維持商品低價形成的出口優勢，也值得關注。

　此外，人民幣在2月份強勢升值，衝擊了出口商的利潤，儘管近日監管已出手干預，將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20％下調至0，鼓勵國內賣人民幣買美元，但張剛認為，在國內消費意願仍低迷情況下，效果可能不大。