美伊衝突3情境 外銀教戰避險

　中東地緣政治風險急速升溫，引發市場震盪。外銀提出三種可能情境，其中以「研判軍事行動屬短期性」為基準情境，預估風險溢酬將隨緊張情勢和緩而回落，油價有機會重返近期每桶60～70美元區間，股市也有望迅速反彈。外銀主管表示，看好黃金、美國能源類股及抗通膨債券來抵禦油價上漲風險，長期可分批布局美國及不含日本的亞洲股市。

　星展銀行指出，此次危機因更高的風險溢價和油價飆升導致股市短期波動，暫時尚可控制，長期的供應限制將構成更廣泛的成長衝擊。外匯市場方面，美元憑藉著不斷上升的收益率和能源安全優勢，已成為目前主要的避險貨幣，而日圓和瑞士法郎則因日本能源依賴脆弱性和瑞士央行干預風險而表現不佳。

　法國巴黎銀行財富管理分析三種可能情境。一是基準情境，研判軍事行動屬短期性，僅持續數日或數週，情勢可望快速落幕，不會出現政權更迭，也不致造成長期能源中斷。雖短期軍事與政治不確定性偏高，但航道與能源出口大致維持運作。隨著緊張情勢緩和，市場風險溢酬將回落，油價可望重返近期每桶60～70美元區間，股市也有望迅速反彈。

　其二是負面情境，若軍事衝突升級或持續時間較長，並伴隨能源與物流持續受干擾，油價可能進一步攀升、甚至突破每桶100美元，通膨隨之升溫，經濟衰退風險加大，股市也可能出現明顯修正。三是建設性情境，若伊朗政權出現變動，並轉向與西方國家合作、重啟核協議，同時解除出口制裁，市場前景將轉趨正面，不過，該情境發生機率偏低。

　渣打銀行表示，在市場震盪之際，建議透過配置黃金、債券及外匯實現資產多元化，切莫恐慌性拋售。短期內，投資人可透過黃金、美國能源類股及抗通膨債券來抵禦油價上漲風險，並在長期策略上，分批布局美國及不含日本的亞洲股市。