欣興目標價寫新高 衝6字頭

　ABF指標股欣興（3037）營運報喜，去年第四季毛利率優於市場預期，帶動新一波目標價調升潮，尤其摩根大通、野村、匯豐證券與中信投顧，攜手將股價預期升至6字頭，正式宣告欣興目標價來到新境界。摩根大通直指，第二波載板漲價潮近在眼前，且這次調漲很可能不是最後一次。

　受惠於AI需求帶動，ABF、BT載板報價上漲過去一段時間已成為市場熱議焦點，花旗環球、凱基投顧、摩根大通等早已調升財務預測，至摩根士丹利最近升評，點出ABF於2027年起將會供不應求，資金熱情愈來愈高，激勵一路向500元關卡高歌猛進。

　摩根大通證券最新賦予欣興推測合理股價為618元，是外資圈第一家喊上6字頭者。

　摩根大通指出，欣興去年第四季約漲價10％～15％，範圍涵蓋大多數客戶與產品組合，漲價效果將自本季起對營收與毛利率產生明顯貢獻，預估第一季毛利率有機會突破20％，大幅超越上季的15.8％。

　更重要的是，摩根大通認為，第二波價格調整已正式展開。本輪協商漲價幅度可能逾20％，比上一輪更高，涵蓋的產品涵蓋範圍也會更廣，若談判順利，新價格機制將自第一季末至第二季初開始實施。

　根據摩根大通證券調查發現，本輪漲價恐怕不會是最後一次，理由在於高階載板供給吃緊情況正在快速升溫，且問題不僅限於T-glass原材料供應；因此許多關鍵客戶已接受下半年乃至2027年仍可能出現新一輪漲價。

　外資估算，欣興今年每股稅後純益（EPS）飆升至15.08元，約較去年成長2.5倍，2027年EPS更將衝高至26.7元。

　中信投顧說明，欣興受惠於AI晶片需求成長強勁，在高階市場地位穩固，預計今年ASIC相關營收將隨產品面積與層數增加，而呈現倍數增長。

　欣興目前在各大雲端服務供應商（CSP）維持主要供應商地位，今年整體AI占比預期於年底達到60％；此外，HDI學習曲線隨大陸廠區良率趕上同業，且台灣廠區預計第二季有顯著獲利能力提升，並有望進一步擴大市占。欣興與客戶積極開發光學互聯相關產品，預期2027年有更顯著成果。