鋼鐵業復甦之路需克服三變數

　儘管全球鋼鐵需求可望觸底回升，但產業鏈面臨的挑戰卻並未消失，市場人士指出，今年鋼鐵業雖有基建與降息等利多加持，但隨之而來的「綠色通膨」、地緣政治引發的貿易保護主義，及中國大陸鋼材外溢的結構性壓力，將成為今年景氣能否「穩中求進」的關鍵變數。

　今年鋼市最大的變數，莫過於歐盟碳邊境調整機制CBAM正式啟動，對仰賴出口的亞洲鋼廠而言，這不僅是環保課題，更是生存戰爭。中鋼高層表示，若依歐盟公布的「預設值」推估，以台灣鋼鐵產品情境扣除相關基準值後，每噸成本會增加超過50歐元。

　不過中鋼高層強調，中鋼長期投入減碳製程改善，若採經第三方授權機構認證之「實際排放數據」，預期費用將低於預設值。

　然而這股「綠色通膨」效應，若下游營造業與汽車業無法有效轉嫁成本，恐反過來壓抑終端用鋼需求。此外，中小鋼廠若因資金不足導致設備減碳進度落後，將面臨被踢出供應鏈的邊境風險，產業大者恆大趨勢將更明顯。

　第二個變數則是貿易壁壘帶來的不確定性。隨美國、加拿大、墨西哥等國築起關稅壁壘，區域保護主義從單純針對大陸，擴散至對所有非自由貿易協定國家的圍堵，今年鋼鐵貿易環境顯著收縮，導致區域性供需失衡頻傳。

　各國頻繁發起的反傾銷調查與關稅配額調整，使得鋼鐵流通性下降，海運運費的波動與地緣政治緊張，亦讓鋼廠在原料採購與成品外銷的成本控管上，面臨前所未有的高度不確定性。

　第三個變數則是大陸鋼鐵出口狀況。專家指出，只要大陸內需無法回升，低價鋼品透過東南亞轉進全球市場的壓力難以去化，將嚴重擠壓其他鋼廠獲利空間。