陸國家隊賣A股近尾聲 外資接盤

　投行摩根士丹利最新報告指出，自2026年1月中旬以來，大陸「國家隊」累計賣出約830億美元的A股股票，已完全回吐2024年後的全部流入規模，但這也意味著後續的拋售壓力將趨於緩和。

　香港信報報導，在大陸「國家隊」資金退場之際，外資動向卻呈現反轉。1月美國與歐盟共同基金對大陸股票的流入金額達86億美元，創下2024年10月以來新高。

　摩根士丹利報告指出，截至2026年1月底，大陸「國家隊」自2020年以來的累計流入僅剩160億美元。值得注意的是，來自美歐的主動型基金在1月轉為淨流入約12億美元，為近三年來首見，而被動型基金流入規模更從2025年12月的44億美元，大幅增加至74億美元。

　摩根士丹利表示，目前全球基金對大陸股票整體仍維持「低配」狀態，而新興市場基金及亞洲（除日本）基金小幅下調對陸股的主動型部位。觀察上證指數走勢，2月4日收漲0.85％報4,102點，2026年以來累計上漲1.96％。

　陸媒「證券之星」報導，面對A股市場投資風格的切換，國投證券分析，目前機構資金正進行「再均衡」。首先是新舊配置平衡，資金將從2025年偏好新經濟轉向2026年的「新舊共舞」，除AI科技外，製造業等順週期產業也獲加碼。在科技領域內部，重心正由硬體設備轉向AI應用與電子零組件等「下游」環節。

　而在出口外銷方面，資金邏輯則朝向「中上游」移動。由於下游製造業先前估值提升已多，資金目前更青睞因海外業務帶動利潤、且估值仍具優勢的工程機械、風電設備及化工等中上游製造業，認為其具備更大的價值重估空間。

　對於農曆春節前的行情，銀河證券認為，市場交投活躍度仍維持高水準，短線將以結構性震盪與類股輪動為主。