美就業數據轉穩 Fed鷹聲漲

　美國最新就業報告顯示勞動市場趨穩，選擇權市場交易風向轉鷹，對聯準會（Fed）今年降息的押注減弱。最新通膨數據雖反映物價壓力減弱，但「聯準會傳聲筒」指出，Fed仍將繼續觀望不會貿然降息。

即便利率交換市場仍顯示，交易員預期今年降息2碼，近期與擔保隔夜融資利率（SOFR）連動的選擇權資金流向，卻釋出明顯偏鷹訊號，對2026全年按兵不動的押注增多。SOFR與聯準會短期政策利率亦步亦趨。

　自9日美國非農就業報告出爐後，Fed今年不降息的敘事就位。數據顯示失業率意外下滑，市場價格反映Fed在1月降息的機率近乎消失殆盡，愈來愈多交易員推遲降息時間點的預測。

TJM Institutional Services LLC利率策略師羅賓（David Robin）指出：「我們的就業情勢混亂，又面臨通膨問題。從數據來看，聯準會至少維持現狀到3月的機率上升，而每開過一次例會，聯準會按兵不動到今年底的可能性增加。」

　13日甫公布美國最新通膨數據，12月核心消費者物價指數（CPI）年增率2.6％低於預期，來到2021年初以來低點。但被封為「聯準會傳聲筒」的《華爾街日報》記者蒂米羅斯（Nick Timiraos），對市場的降息期待潑冷水。

蒂米羅斯撰文提到，12月CPI數據不太可能改變聯準會當前的觀望立場，官員要看到更多證據證明通膨持續降溫，或就業市場明顯疲弱，才會恢復降息。

但聯準會保守降息讓美國總統川普失去耐心。Fed主席鮑爾證實收到傳票，司法部要就聯準會大樓翻修超支案，對他展開刑事調查，引發聯準會獨立性受損的疑慮。

川普13日再度砲轟鮑爾，痛批他「無能」、「狡詐」，「那個混蛋很快就會滾蛋」。

美國銀行警告，司法部對鮑爾啟動刑事調查，反而成為降息阻力，讓Fed貨幣政策前景憑添變數。美銀指出，鮑爾對川普的施壓強力回擊，投資人認為他5月卸下主席續留聯準會的機率走升，Fed內部鷹派反撲，增添新任主席推動降息的難度。