指數衝高 大者恆大成新趨勢

　市場分析：台股連續兩個交易日站穩30,000點之上，反映台灣堅實的基本面，2025年12月製造業採購經理人指數PMI達55.3，不僅連續三個月擴張，指數大幅揚升3.9個百分點，為2024年6月、一年半以來最快擴張速度，主要動力來源是電子暨光學產業迎向AI供應鏈雙引擎時代。

　2025年12月台灣PMI擴張速度加快，主因來自領先指標的新增訂單與生產指數擴張速度大幅加快。季節調整後新增訂單與生產指數，分別躍升6.7與7.7個百分點至57.6與58.6。值得注意的是，新增訂單指數為2024年7月以來最快擴張速度。換言之，從12月PMI指數和組成來看，台灣創下許多新的強項紀錄。新一代AI運算產品需要台灣的高階晶圓、載板、封裝、電源與記憶體等需求，AI相關供應鏈熱度已不再只有半導體，周邊產業接棒，顯示AI技術在台灣產業擴散的龐大潛力。

　不只如此，受惠於AI需求持續成長，整個亞洲市場2026年均迎來大爆發。台日韓三地股市同創歷史新高、上證指數重返4,000點，亞洲科技股持續上揚。MSCI新興市場指數連八漲，創2025年9月17日來最長連漲紀錄，且該指數2026年迄今漲幅達4％，多頭姿態明顯。

　不過，國際局勢仍然動盪，引發貴金屬飆漲，特別是美國放話接管委內瑞拉，地緣政治緊張升溫。從各項電子產品均開始漲價來看，半導體至下游周邊零組件引發的電子通膨，恐難以避免。而過去產油國遭到攻擊，往往會觸動油價上漲，但這次情況較為複雜，雖然委內瑞拉石油蘊藏量為全球最大約為3,000億桶，但目前每日產量約100萬桶，遠低於1974年高峰的400萬桶的水準，因此油價仍維持相對平穩。

　操盤建議：台股連續大漲並屢創新高至30,576點，許多國內壽險公司補部位、多檔新募集ETF進場；加上國安基金強調尊重市場機制，宣示不壓抑台股「退場前不會賣股」，更助長多頭氣勢。短多氣盛，不必預設高點，控制風險水位即可。

　市場上近日有個熱門的話題，就是主動型ETF去買被動ETF。這其實就是反映主動基金想要突破單一個股持股上限的法規限制。像是早期的ETF沒有這麼多的限制，有些規模龐大的被動ETF，台積電占持股達到5成以上。顯示台積電已經成為機構法人的最大共識。

　台股站上30,000萬點之後，選股將更形重要，特別是台積電幾乎憑藉一己之力，將加權指數推升至歷史新高。觀察法人選股邏輯頗為一致，就是產業龍頭特別受到青睞，再加上資金不斷往這些個股中，所以大者恆大的態勢將非常明顯。

　台積電15日的法說會上，將關注2奈米的量產進度、未來四年是否連續漲價、資本支出指引、全年度的展望、美國廠的進度等。台積電、三星製程節點都推進至2奈米，不過三星2奈米目前傳聞只用於自家手機，顯示台積電在先進製程仍然顯著領先。2026年對於台積2奈米的相關供應鏈，包含晶背供電、周邊設備股將依然值得關注。此外，美國消費性電子展CES當中的亮點股，預料也是資金追逐重點。