儲能強勁 法人買進特斯拉

　特斯拉（TSLA.US）儘管特斯拉交車數量不如預期以及相關供應鏈的負面消息，使股價短期自歷史高點498.83美元回落，但高毛利儲能業務的強勁增長有望支撐獲利結構。此外，近期在道路測試的Cybercab將於2026年上半年開始量產，有望成為特斯拉新的成長動能。統一投顧預估特斯拉2026年營收為1,028億美元，有望年增7.3％，調整後EPS為1.16美元，每股營收28.7美元；考量Robotaxi 話題給予市場高期待，雖將目標價從529美元下修至 517美元，但仍維持「買進」的投資建議。

　特斯拉受到終端需求疲弱及同業競爭激烈，2025年第四季交付車輛不如預期，總共交付41.8萬輛，季減15％，年減13％，低於市場預期43.7萬輛；統一投顧認為，各國政策紅利的消退，特別是美國與歐洲市場針對電動車補貼與稅收抵免政策的變動與緊縮，直接削弱價格敏感型消費者的購車誘因。同時在全球競爭最激烈的中國市場，特斯拉面臨嚴峻的產品周期問題，主力車型Model 3與 Model Y上市多年未有大改款，面對中國造車新勢力的競爭下，使其交付車輛受限。

　展望2026年鑑於各國政府電動車補助紅利全面退場，疊加全球電動市場持續競爭激烈，特斯拉在缺乏新車型支撐下，銷售將持續遭遇逆風。統一投顧下修2026年全年新車交付量預估至148.8萬輛，以反映對其銷量動能的保守看法。展望未來，儘管特斯拉交車數量不如預期以及相關供應鏈的負面消息；但高毛利儲能業務的強勁增長有望支撐獲利結構。此外，近期在道路測試的Cybercab將於2026年上半年開始量產，有望成為特斯拉新的成長動能。