陸商業不動產REITs試點 起步

　大陸證監會於2025年12月31日公布「關於推動不動產投資信託基金（REITs）市場高品質發展有關工作的通知」，宣告商業不動產REITs試點正式起步。此舉旨在完善基礎制度並優化監管安排，同步由滬深交易所、大陸結算及相關協會公布配套規則，透過健全市場功能來提升資本市場服務實體經濟的效能。

中金基金報告指出，2025年是大陸公募REITs發展的第五年，在經濟轉型與現有資產活化的趨勢下，市場規模已突破人民幣2,000億元。

　目前大陸公募REITs的數量已躍居亞洲首位，超越日本、新加坡及香港等成熟市場。

　證券時報報導，針對此次商業不動產REITs的制度安排，證監會明確「1＋3＋N」的政策架構。其中包括一項試點公告、一項高品質發展通知、兩項工作規則，以及由交易所與相關專業協會推出的17項配套規則。這套體系針對新增的商業不動產業態進行調整，展現出對不同領域REITs「分類管理、分類施策」的針對性監管思維。

　隨著制度規則落實，市場主體可直接向證監會與交易所申報資料。證監會強調，將堅持市場化與法治化方向，聚焦重點區域與優質項目，分階段推進試點工作。在試點初期，官方將嚴格把關發行上市的品質、合規性與風險，並落實仲介機構的責任，根據目前的情況顯示，儲備項目充裕且品質良好。

　此次通知主要聚焦四大面向。首先是完善工作機制並推動商業不動產REITs健康發展。其次是加快市場體系建設，重點在於市場擴容與次級市場建設。第三是優化審核註冊流程，健全市場化標準。最後則是健全全鏈監管機制，強化風險防範以維護市場平穩運行。