美銀：川普貿易戰將逐漸降溫

　美國銀行執行長莫尼漢（Brian Moynihan）日前接受CBS電視台專訪時表示，在歷經一年關稅政策造成的市場震盪後，川普貿易戰逐漸出現「降溫」跡象，預期明年美國平均關稅水平收斂至15％左右，不確定性明顯降低，將有助企業重新調整投資與營運決策。

　莫尼漢在專訪時指出，今年4月市場對關稅政策最終走向「幾乎毫無頭緒」，對中小企業衝擊尤其明顯。他回憶「當時大家非常震驚」，因為關稅規模、金額與適用範圍遠超企業原先預期，導致採購與規劃全面停擺。

　如今隨著談判推進與政策輪廓逐漸清晰，美銀認為美國對多數國家的關稅正形成一個「廣泛底線」。莫尼漢表示：「現在的情況大致是，一邊關稅落在15％左右，另一邊則是針對那些不願承諾購買美國商品，或不願降低非關稅壁壘的國家，課以更高稅率。」

　他強調對多數國家而言，「從全面10％的關稅提高到約15％其實影響不太大」，而這正是美銀判斷貿易戰開始降溫的關鍵訊號。

　當外國政府或企業高層詢問美方關稅政策真正含意時，莫尼漢的回答很直接。他表示：「你其實有選擇。你可以站在這邊或站在那邊，只須做出選擇。如果你選擇更靠攏美國，關稅就會降到約15％。」他認為全球多數經濟體已逐步看清政策終點，接下來只是讓結果在體系中發酵。

　但莫尼漢強調中國仍是明顯例外。他表示：「中國是不同的問題，因為涉及國家安全、稀土礦物、磁鐵、電池、AI等，這是完全不同的情境。」此外，北美貿易又是另一回事，因為即將重新檢討的《美墨加協定》（USMCA）又將帶來變數。

　在經濟展望方面，莫尼漢表示美銀目前預估美國經濟明年成長約2.4％，前提是消費動能得以持續。他表示：「真正的風險在於，美國消費者是否繼續支出。」若企業持續雇用人力並提高薪資，消費便能支撐經濟表現。美銀因此將2026年美國經濟成長率，從數月前預期的1.5％上調至2.4％。

　莫尼漢認為對中小企業而言，關稅帶來的衝擊已不若年初劇烈，利率回落也略為減輕壓力，目前更大的挑戰反而是勞動力取得。他表示：「企業現在最關心的是，能不能找到所需的人力來投標、施工與交付工作。」