人行全年釋人民幣近5兆元中長資金

　2025年中國人民銀行透過操作中期借貸便利（MLF）向市場淨投放人民幣（下同）1.16兆元，加上買斷式逆回購操作，全年實現淨投放達4.96兆元，中期流動性投放明顯擴大。分析認為，這不僅讓市場流動性維持充裕狀態，也為政府擴大債券發行、達成全年經濟增長目標提供關鍵支撐。

　人行25日以固定數量、利率招標、多重價位中標方式展開4,000億元MLF操作，期限為1年。當月MLF維持超額續作，淨投放1,000億元，配合買斷式逆回購超額續作，兩類工具共釋放中期流動性3,000億元。儘管投放規模較前兩個月有所收窄，但也是人行連續7個月展開中期流動性淨投放。

　從全年看，2025年人行MLF淨投放1.16兆元，對比2024年為淨回籠1.98兆元，足見放水力道。據Wind統計，今年MLF和買斷式逆回購均為淨投放，合計投放的中期流動性達4.96兆元。

　東方金城首席宏觀分析師王青解讀，在2025年人行降低存款準備金率次數較上年減少1次，國債淨買入規模也較上年明顯下降的背景下，人行擴大放水，不僅維持市場流動性穩定充裕，亦有力支持當年政府債券擴大發行。

　王青表示，全年新增社融也較去年多增3.7兆元，表明2025年貨幣政策基調從穩健調整為適度寬鬆後，數量型貨幣政策工具持續加大逆週期調節力度，進而為順利實現全年經濟增長目標提供關鍵支撐。

　臨近年末，分析指出，12月稍早舉行的中央經濟工作會議延續強調維持流動性充裕，人行呵護市場寬鬆的取向並無變化。中信證券首席經濟學家明明表示，考慮到資金跨年壓力臨近，不排除人行擴大買入國債規模，以對沖月底流動性季節性波動的可能性。