展望2026 川普關稅仍是重點變數

　美國總統川普今年上半年間，單方面向世界上大多數國家徵收的「對等關稅」，累積至今突破2,000億美元，規模相當驚人。不過，Yahoo Finance撰文詳解其背後的疑慮，並稱川普關稅仍是2026年美國經濟與華爾街最難預料的變數。

　文章中指出，川普在4月2日的宣布發起「解放日關稅」的演講中說道：「你們正在見證，就業機會和工廠將席捲全國。」

然而真相卻是，2025年的勞動市場成長基本上陷入泥淖，川普希望拉抬的製造業就業指標，自4月以來更是逐月下跌，美國勞工統計局數據顯示，今年11月美國製造業就業人數比4月減少了約6.7萬人。

　而衡量工廠建設數量指標的製造業建設總支出，全年也呈現下降趨勢。眾多經濟學家指出，這當中有許多的原因，其中就包含關稅。

　縮減國債則又是另一個坑。川普宣稱關稅收入將有助於「迅速償還國債」，但根據美國財政部統計，截至12月，美國反倒額外舉債2兆美元，總額達到38.2兆美元。

　再來則是關稅可大幅刺激經濟成長一說，也令人質疑。川普曾表示關稅將帶來前所未見的經濟成長，現實卻是下半年的政府停擺對經濟成長造成了顯著的壓力。對此美國財政部長貝森特月初受訪時，表示2025仍將實現3％的實質GDP成長。但對比拜登政府最後一年2024的實質GDP成長率2.8％，並不能算是特別出色。

　川普真正有落實的，為10％的最低基準關稅，自宣布以來便落實至今，而對於所有外國車加徵25％的關稅基本上也算達成。

　不過對於藥品、晶片，川普雖以曾皆以加徵100％關稅脅迫，要求藥廠大幅降價、晶片廠需至美國設廠以換取關稅赦免，但都是「雷聲大雨點小」。

　實際上，絕大多數的大廠專利藥並未被課徵預期的關稅，晶片關稅則是延後實施，因為如果真的落實，那麼恐將引發全球供應鏈大混亂及電子產品價格暴漲。

　綜觀川普2025年關稅政策擺盪與反覆，仍使關稅繼續成為2026年美國經濟與華爾街最難預料的變數。