ETF投資人情緒與套利交易策略

近年台灣原型與槓桿型ETF相關市場快速成長，本文鑒於兩種ETF的投資人組成結構差異，藉由原型ETF市場交易數據建構投資人情緒指標，進一步檢視原型與槓桿型ETF之間的報酬率偏離，是否存在套利交易機會？結果顯示建構之投資人情緒指標出現過熱時，即便考慮交易成本後，仍可能存在顯著套利交易機會。

　據此提出交易策略操作如下，當建構之投資人情緒指標顯示連續5日過熱時，可於第6日以收盤價進場買進0.5單位2倍槓桿型ETF並同步放空1單位原型ETF以建立套利交易投資組合，並在持有該部位30日後反向平倉完成套利交易，則持有期間可達到1％顯著水準的期間累積報酬率0.9205％及平均日報酬率0.0307％，績效歸因分析發現投資人情緒指標對套利績效具有顯著正向影響。

作者：*國立陽明交通大學資訊管理與財務金融學系副教授郭家豪、國立陽明交通大學資訊管理與財務金融學系張永濬

*通訊作者E-mail：gjiahau@nycu.edu.tw

發表人：郭家豪