流動性區間，技術指標與利率轉嫁

本研究採用門檻共整合模型，探討美國、歐元區、日本及台灣的非線性利率傳遞（IRPT）機制。

　透過納入貨幣流動性缺口，以及黃金交叉（Golden Cross）與死亡交叉（Death Cross）等技術指標，我們檢驗出政策利率向貸款利率傳導過程中依賴情境（區間）改變的非對稱性。

　研究結果顯示，美國與台灣在高流動性情境（區間）下的利率傳遞效果更為顯著；歐元區則呈現過度轉嫁；日本則長期維持低度轉嫁的特徵。這些結果凸顯在制定有效且依經濟狀態調整的貨幣政策時，必須考量流動性條件的重要性。我們的研究成果為中央銀行在不同流動性環境下有效調整利率工具提供了實務應用。

作者：*僑光科技大學財務金融系教授王冠閔、南台科技大學財務金融系教授 李源明、國立中正大學經濟系特聘教授 黃柏農

*通訊作者E-mail：wkminn@ocu.edu.tw

發表人：王冠閔