漲不停 外資高看CCL雙雄

　高盛證券指出，根據近期供應鏈調查，未來數月至數季內，台光電與台燿可望迎來多項潛在催化因素。其中，M6及以下等級銅箔基板（CCL）定價環境轉佳；預期受銅價成本上升帶動，CCL雙雄的相關產品價格第四季上漲約5％～10％以上，2026年首季還會進一步調漲。

　觀察台光電、台燿的M6與以下等級CCL第四季的營收占比，高盛估計，台光電約35％～45％、台燿則達50％～60％以上。隨相關產品價格上調，研判CCL雙雄本季營收相較上季可望出現約3％～6％以上的上行空間，且未來幾個季度仍可能再貢獻約3％～6％的營收增幅。不僅如此，搭配供需結構轉趨有利，高盛認為，台光電、台燿未來幾季的獲利能力可望明顯改善，因此，將雙雄股價預期分別上調至2,060元與615元，均為外資最高。

　針對Meta新一代800G交換器Minipack（採用M8+等級CCL），高盛指出，相關產品已於第四季進入量產階段，預期出貨量將持續放大。

　高盛進一步預估，單台Minipack的CCL內含價值至少達600美元，2026年市場規模可達新台幣50億元以上，約占台光電、台燿同年營收的4％與12％。

　在亞馬遜（AWS）Trainium 3 NL32×2機櫃中，除市場原本熟知的運算板外，新增交換器板（Trainium 2並未配置交換器板），相關需求預計自2026年第一季末或第二季初開始啟動。高盛分析，新增的交換板將使Trainium 3單顆晶片的CCL內含價值增加約100美元，比原先估計的400美元提升25％，激勵CCL雙雄營收前景；台光電、台燿在該專案的市占率分別約為70％～80％與20％～30％。

　高盛維持Trainium 3所需CCL／PCB將於3～4月與4～5月開始大量出貨。Trainium 3專案預計將貢獻台光電與台燿2026年營收約10％～15％以上比重。