Fed官員罕見共識 通膨非風險

　儘管聯準會（Fed）官員對是否啟動降息意見分歧，但在通膨是否仍構成經濟風險的關鍵問題上，主席鮑爾的盟友—紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams），以及川普總統的心腹—Fed理事米蘭（Stephen Miran），立場罕見一致。在上周例會對降息1碼決策各投下贊成與反對票，但在通膨上立場趨同，兩人均認為，通膨不會成為經濟絆腳石。

　上周Fed例會決策反映內部官員鷹鴿分歧加劇，顧慮通膨的一派認為應按兵不動，憂心就業市場的一派則主張降息。但威廉斯和米蘭難得有共識，相信通膨會在未來幾個月降溫，不會對經濟構成問題。

　威廉斯是鮑爾的親密盟友，也是Fed意識形態核心。米蘭被視為民粹色彩較濃的體制外人物，是美國總統川普倚重的顧問，川普今年9月將其安插到聯準會填補理事庫格勒（Adriana Kugler）請辭後的空缺。

　威廉斯對通膨前景抱持樂觀態度，他預測2026年通膨降至接近2.5％，2027年觸及Fed的2％目標。自2021年初至今，美國通膨仍未回到或低於2％。

　威廉斯指出，關稅對其他價格產生外溢效應，他未看到有此跡象。他說，「特別是大規模供應鏈瓶頸並未顯現，住房通膨持續下降，從薪資成長指標來看，逐步放緩的趨勢仍在。」

　威廉斯預期，關稅對物價水準的衝擊「大致是一次性」。米蘭原則上同意這個說法，但認為關稅並未推升核心商品通膨。

　米蘭15日指出，政府統計數據有誤導之嫌，「潛在」通膨率事實上低於2.3％，與聯準會2％目標相去不遠。

　米蘭提到，官方公布的2.8％通膨率，其實被仍未擺脫疫情影響的住房通膨誇大。此外，股市上漲時對財務顧問費用的計算方式，也推高通膨數據。他強調，統計測量過程一些偏差，不應模糊聯準會的通膨觀點。

　米蘭與威廉斯雖對通膨的看法趨近一致，對利率展望仍存在歧見。

　米蘭主張擴大降息，他提及早在川普政府上任之前，勞動市場便有轉弱傾向，調降利率有其必要。

　他警告聯準會若未持續降息，「到了2027年，我們可能陷入糟糕局面，因為通膨已趨近目標，卻由於政策過於緊縮，勞動市場將十分疲弱。」

　威廉斯未對調整利率做出承諾，但他預測失業率將在4.5％左右觸頂，然後在往後幾年逐步回落。