台股創高後拉回 觀察月線搶短位置

　市場分析：12月12日美國費半指數跌幅創近兩個多月來單日最大跌幅，其中博通下跌11.4％、Astera Labs下跌14.3％，甲骨文連續兩個交易日下跌15.3％，股價回測6月中位置，觀察這次AI股修正有幾個方向可以觀察。首先是上周聯準會FOMC會議釋出官員間對2026年利率存在極大落差，從12月點陣圖來看，持平目前3.5％～3.75％利率由五位降至四位，升息1碼由兩位升至三位，降息一～三次分別兩人、四人、三人調整成四人、四人、兩人，中位數顯示2026年底前降息一次，由於聯準會主席鮑爾及理事Miran任期都將於2026年到期，第一金投顧認為2026年聯準會仍由鴿派主導，降息仍有兩～三次空間。

　其次，甲骨文季度財報（2026年第二季）顯示自由現金流量為負99.67億美元，2026年與2027年財年分別預估負192.1億美元和負236.9億美元，淨債務／權益達343％，財務壓力持續擴大，雖然履約訂單（RPO）由前繼4,550億美元擴大至5,230億美元，在景氣未明朗前財務壓力相對大，反應出五年CDS價格來到148.23bps創下海嘯以來高點。至於博通財報，雖然未來18個月訂單達730億美元，不過受到AI新創Anthropic連兩季210億美元訂單，由於出貨改採伺服器機架因此壓低毛利率表現，加上OpenAI 2026年營收僅10億美元，主要貢獻落在2028～2030年更讓投資人對AI需求放緩產能疑慮。美東時間12月17日記憶體大廠美光（MU）將公布財報，產業展望將是重要觀察重點。

　第三，日銀將於12月19日舉行利率會議，市場預期日銀將自1月以來再度升息1碼，基準利率由0.5％調升至0.75％。由於植田和男近期釋出權衡上調政策的利弊，並在適當時機作出決定，此言論被視為本周升息的表述，後續對日銀升息預期將對日圓匯率與全球資金產生影響。

　台股操作建議：受惠輝達H200解禁，包括阿里巴巴、字節跳動等多家陸企準備大規模訂購，由於輝達重心仍在Blackwell，目前台積電產能仍吃緊，短期出貨貢獻仍有限。展望台股12月走勢，過去五年和十年台股12月上漲機率達8成，平均漲幅分別為2.65％和1.72％，若以11月底收在27,626點來看，月底指數封關仍有高點可期。近期台股再創下28,568點新高後拉回，指數再度回測10日線與月線間，惟技術指標MACD仍在正軸之上，觀察月線可為短線搶短位置。選股方向，AI生成應用崛起，帶動主要CSP雲端大廠進行AI伺服器軍備競賽，如台積電、廣達、緯創、緯穎、台達電、川湖、勤誠及鴻海將受惠；PCB上游應用於AI Server、Switch交換器板之高階材料如HVLP銅箔、載板材料T-Glass、硬板材料Low-DK等高階材料供貨仍緊，如定穎投控、金居、台燿、金像電及華通可留意，記憶體上行趨勢明確，南亞科、華邦電、群聯；主動式ETF選股方向，包括AES-KY、鴻勁、欣興、京元電、精測、貿聯-KY、台燿及光聖等可以留意。