博通 PE評價有望維持高檔

　博通（AVGO.US）於12月11日發布第四季財報，受惠於超大規模雲端業者對AI運算與網路設備的強勁需求以及VMware業務整合後的穩健貢獻，單月營收達180.15億美元，年增28％，創單季新高，調整後EPS達1.95美元，年增37％，分別優於市場預期約3％、4％，財報表現亮眼。

　展望未來，博通的AI半導體業務和軟體部門各自擁有730億美元的積壓訂單，為未來營收提供了極高的確定性。

　儘管硬體系統銷售增加會稀釋部分毛利率，但隨著營收規模擴大及高毛利的軟體業務支撐，整體獲利將續創新高。統一投顧預估博通2026年財年營收928.5億美元，年增45％，調整後EPS為9.6美元，有望年增41％，高於原預估8.3美元水準。雖然博通股價在財報公告後大跌，統一投顧董事長黎方國認為這是健康的修正，而非基本面轉弱的訊號，建議可以趁股價拉回時逢低布局。

　目前博通PE評價約38倍，在AI半導體營收加速成長、新增更多XPU客戶且AI晶片滲透率提高、自由現金流強勁且連續調升股利政策下，評價有望維持高檔，維持合理區間25～50倍的上緣50倍PE評價，目標價從415元上調至480美元，維持「買進」評等。