日製造業信心攀高 升息近了

　日本央行（日銀）15日公布短觀報告（Tankan）顯示，2025年第四季（10～12月）大型製造業企業信心從第三季的14升至15，連三季改善並創四年新高。顯示日企目前仍能承受美國關稅衝擊，也強化市場對日銀本周例會將升息的預期。

　受此消息影響，日圓兌美元匯率15日盤中升值0.5％至155.13日圓，在G10（十國集團）貨幣裡表現最佳。日銀本周升息幾乎已成定局，令日圓相對於美元更具優勢。

根據短觀報告，第四季大型製造業企業信心升至15，符合市場預期，並創2021年第四季以來最高。至於大型非製造業企業信心維持在34，與第三季相同，大致符合市場預期的35。

短觀信心指數是以看法樂觀者的百分比減去悲觀者百分比而得出。數據若為正值，代表樂觀者多於悲觀者。

智庫Sompo Institute Plus資深經濟學家小池理人（Masato Koike）表示：「這份報告支持了市場認為日銀將在12月升息的主流觀點。除非經濟或市場遭受巨大衝擊，否則升息應該就在眼前。」

但是日企預期，受累於美國課徵更高關稅與消費轉疲影響，未來三個月營運狀況恐怕惡化。企業對前景看法不明，意味著：日銀雖然緊縮貨幣，但是借貸成本最終升至何種水平仍存在不確定性。

日銀官員表示，美國貿易政策不確定性減退有助提振企業信心，但許多企業仍擔憂勞動力短缺與物價上升對消費的衝擊，這使得經濟前景蒙上陰影。

調查亦顯示，大型企業預估本財年（截至2026年3月）資本支出將增加12.6％，優於市場預期的12％。

市場普遍預期，日銀將會在18～19日開會之後將利率從0.5％上調至0.75％，原因是關稅嚴重打擊日本出口經濟的擔憂正在減退。

日本通膨已連續三年多高於日銀設定的2％目標，愈來愈多日銀官員表示願意投票支持升息，以應對通膨走高風險。

受美國關稅政策影響，日本第三季經濟陷入萎縮。但分析師預期，出口與工廠產出顯現復甦跡象，第四季經濟可望恢復成長。