百億美元巨額併購案 創新高

　根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據顯示，截至2025年11月底，併購規模超過100億美元的巨額併購案高達63筆，超過了2015年創下的最高紀錄，其中這些併購案資金大多由舉債而來，也令華爾街對債務的龐大需求復甦。

　倫敦證券交易所集團交易情報部主管圖爾（Matthew Toole）表示：「這些更大、更大膽的押注變得更有吸引力，而人們願意嘗試，是因為容易取得的融資支撐了這些交易。」

　華盛頓日報指出，潛在收購方的選擇比以往更多，包含了企業債、市場銀團貸款以及私人信貸市場都同時活躍。此外，市場預期川普政府會對大型併購案持更開放的態度，則將交易規模推向到了歷史新高。

　以近期沸沸揚揚的華納兄弟收購案為例，影業巨頭派拉蒙想強娶華納，所提出的1,084億美元天價敵意併購方案，當中就有540億美元銀彈是來自美國銀行、花旗集團和阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）的債務融資承諾；網飛（Netflix）的720億美元方案中，則有高達590億美元，是由富國銀行、法國巴黎銀行與匯豐銀行支持。

　在融資細節公開後，華納兄弟的債券也出現交易狂潮。根據美國金融科技公司MarketAxess的數據，在派拉蒙正式宣布敵意收購計畫後，8日就有約4.5億美元債券易手。

　該基金經理人指出，由於派拉蒙的收購資金中，比分析師預期的更多地依賴債務，華納債券價格在12月已下跌約5％。

　面對2025的併購熱潮，投資銀行高盛則認為，這股熱潮將延續到2026年，為明年的市場展望帶來正面訊號。

　高盛財務長柯曼（Denis Coleman）指出，隨著美國經濟韌性增強、融資成本下降，以及企業信心回升，併購活動加速，樂觀預期併購案在明年也將維持高位水準。但信貸市場出現過度繁榮的跡象時，債券投資者也將面臨更大的風險。