三引擎帶旺 康舒明年迎成長

　康舒（6282）舉行法說會，第三季營運成功轉盈後，預期第四季維持平穩，目標維持獲利並推動全年營運轉正。展望明年，成長將由企業用電源、電信電源及AI資料中心三大產品線同步帶動，管理層指出，AI伺服器與大型雲端客戶的電力規格快速提升，使機架式電源成為未來兩年戰略重心，AI相關產品前三季占比已接近兩成，明年仍具高雙位數成長空間。

　康舒第三季營運明顯改善，合併營收80.71億元、季增9.96％；營業利益2.8億元、季增165％，為十年新高；稅後純益2.5億元、每股稅後純益（EPS）0.3元，順利轉虧為盈，主要受惠產品組合調整與費用控管，並在電信電源市場回溫與併購業務整合完成下，相關業務年增55％，成為獲利主要來源。

　康舒發言人薛惠文表示，AI高效能運算推升資料中心功率密度，大型雲端客戶資本支出上修，使公司近年轉型方向愈加清晰。康舒以「技術升級、系統整合、策略聯盟」為調整產品主軸，從伺服器層級的CRPS電源，到機架級PSHF系統及整櫃級能源架構，全面對應新一代AI平台需求。她指出，AI電源不僅瓦數提升，更牽涉48V與800V高壓直流（HVDC）等新架構，技術門檻與整合需求同步升高，對康舒而言是重要機會。

　AI資料中心方面，康舒已量產33kW機架式電源，並有雲端客戶出貨中，驗證進度持續推進；72kW次世代電源系統預計2026年量產，對應新一代AI訓練平台，亦延續今年OCP高峰會展示方向。整櫃級電力架構部分，公司規劃2027年後推進高壓直流方案，以降低輸配電損耗，並結合既有燃料電池及充電系統技術強化整體整合能力。展望後市，康舒審慎樂觀，第四季以穩健獲利為目標，並以產品組合優化與費用控管支撐營運表現。進入2026年後，企業用與電信電源將成為主要成長動能，美國電信市場復甦、企業IT投資回溫均有助於業務放量；燃料電池需求同步升溫，高功率產品線布局也將成為後續重要方向。