法人提醒：債券布局宜偏防禦

　美國聯準會獨立性受到質疑、美國政策穩定性成為市場焦點，法人普遍提醒，需留意固定收益市場的評價風險。雖然降息預期持續支撐股債市表現，但當前評價偏高，建議債券配置宜偏向防禦，並保留靈活空間。

　富蘭克林坦伯頓固定收益團隊指出，美國10年期公債殖利率一度跌破4％，反映過度期待，長天期利率回升風險仍在，因此更看好短存續公司債的投資機會。美國高收益債持續受到法人青睞，聯準會重啟降息，不僅有利於美元計價債市，也可嘉惠各類債市表現。尤其，利差優勢減褪不利於美元，其他國家當地公債伴隨的貨幣部位可望有匯兌收益挹注。

　建議可採取以廣納各類債券的美元精選收益複合債型基金，以及可受惠融資成本下降的公司債型基金為配置核心，並搭配全球當地公債或新興國家當地公債型基金，做為分散美元資產、分享美元貶值的投資機會。

　群益優選非投等債ETF（00953B）經理人李忠泰表示，整體而言研判景氣仍將保持韌性，進入衰退的可能性低，非投等債發行公司體質仍優，槓桿率低於長期均值，利息保障倍數高於長期均值，信評調升比例也高於信評調降比例，信用風險偏低，加上非投等債因具收益優勢與低存續特性，故市場對於這類高息券種的配置偏好延續，表現仍值留意。

　針對各債市投資，富達國際認為，投資等級債因全球投資等級債利差收斂幅度趨緩，市場對未來走勢出現分歧，建議整體偏好防禦型資產，並在市場表現出色時，降低風險資產配置權重；非投資等級債部分，8月全體走高，其中美國非投資等級債表現優於歐洲，主要受惠於降息預期，但評價仍偏高，總體經濟與關稅不確定性也可能增加波動；新興市場債8月獲得正報酬，其中以美元計價的當地債表現最佳，受惠於美元走弱；強勢貨幣主權債與公司債則因公債利率下滑而支撐表現。