風控收益兼備 短天期債ETF受寵

　美國聯準會9月重啟降息1碼，更新點陣圖後今年內預期還有再降2碼機會。法人表示，實際上降息步調仍需視通膨與經濟表現而定，在政策不確定性依然存在下，短天期債因利率風險較低，又兼具收益，相關ETF可望持續獲得投資人青睞布局，觀察近一周各天期債券ETF規模與受益人增減，短天期債ETF一枝獨秀。

　群益ESG投等債0-5經理人謝明志分析，在利率環境變化難料下，短天期投等債的優勢在於其存續期間較短，對於利率波動的敏感度相對較低，有助降低投資債券所承擔的利率風險，且也能提供收益，其中聚焦成熟市場的ESG BBB級短天期公司債不僅流動性佳，在收益水準上領先一般投等債，且重視ESG經營的發債企業在營運與長期獲利上相對穩健，可說是取得收益與利率風險的較佳平衡點，相關短天期債ETF是投資人可多加善用的理財工具。

　富蘭克林華美投信FT投資級債20＋ ETF基金經理人洪慧珊指出，目前並非經濟衰退風險急速上升的時期，因此相較於純粹避險的公債，投資級債券更具吸引力，在當前的經濟環境下，布局投資級債券是相對穩健的策略。投資級債的收益率普遍優於同天期公債；統計第三季整體固定收益型ETF淨流入資金高達1,294億美元，其中美國債市便吸納744億美元，顯示全球投資人正積極把握利率高檔的布局機會。

　野村投信固定收益部主管謝芝朕認為，聯準會開啟降息循環，有助於資金寬鬆，根據上一次降息循環2019年6月到2022年2月經驗，當時全球貨幣供給量大幅增加30.8％，總增幅達24.2兆美元。值得留意的是，在降息後，公債可能出現如2024年利多出盡的情況。由於市場對於各國財政赤字的擔憂，預期20～30年長債的殖利率可能仍會進一步上揚。

　但風險性債券而言，美國降息所帶動的資金寬鬆將可望挹注債券價格進一步走高，成長前景看好；投資級債券建議布局新興美元主權債、全球金融債、全球短期債券以及美國企業債；非投資等級債，看好具有較高殖利率的新興市場以及亞洲市場。