神達有驚喜 高盛上調目標價

　台股資金輪動迅速，近期以記憶體最受寵，但外資並未忘情績優股爆發力。高盛證券指出，儘管神達8月營收低於預期，但在三大利多刺激下，月營收9月起逐月增長，第四季營收更將較本季大增60％，維持「買進」投資評等、推測合理股價升至121元。

　高盛證券指出，神達8月營收低於預期，主因網通機櫃產品組合不利，100G比重提升，而400G／800G比重較低，導致單位售價下降。不過，接下來在三大利多刺激下，營收將呈現逐月成長，主要動能包括：交換器產品組合改善、產能持續開出，以及其美國大型雲端客戶對AI基礎設施投資的樂觀展望。

　從產能擴張方向來看，神達在台灣新廠預計自10月開始貢獻營收，將進一步提升產能，並掌握資料中心基礎設施需求成長。神達同時規畫持續在台擴建廠房，以支持產品線自一般伺服器（L6主機板）、網通機櫃，延伸至AI伺服器。

　再從主要客戶對AI基礎建設觀點切入，神達美國最大雲端客戶近期將2026財務年度資本支出調升至350億美元、年增67％，展現對AI基礎設施的高度投入。高盛看好將帶動神達現有業務（網通機櫃、儲存系統）需求，並支撐切入AI伺服器市場。

　高盛同時看好AI伺服器市場的多元化趨勢，如：ASIC與不同GPU平台，有助客戶降低對單一晶片供應商的依賴，提升靈活度與客製化能力，在未來的推論時代可望成新契機。神達憑藉強大研發能力與靈活度，將可受惠於此一趨勢，加上網通機櫃規格升級，更多轉向400G／800G，營運動能值得期待。

　外資估算，神達今年每股稅後純益4.44元、年增48.9％，2026年成長性更飆升至61.9％，EPS上看7.19元，2027年則為8.47元，連年展現高昂獲利增長。